剔除政府补助：宜化账面亏损6718万
然而，在多年用酒冲抵债款，且拖欠供应商债款的情况下，上市公司湖北宜化的财务报表却并不好看。
2014年财报显示，去年湖北宜化总营业收入182亿元，净利润却只有3103万。而同期内，公司收到的政府补助就有9821万元。
换言之，如果剔除政府补助部分，湖北宜化在去年实则已经亏损。
除此之外，长江商报记者梳理发现，湖北宜化在净利润只有3103万元的情况下，却有着高负债率和高额的对外担保。
2014年年报显示，2014年，湖北宜化总资产162亿元，较2013年总资产131亿元增长19%；负债总额110亿，较2013年负债总额79亿元增长28%；负债率68%，较2013年负债率60%增长了13%。
同时，湖北宜化去年的实际担保总额约为56亿元，占到公司净资产比例的90.66%。资料显示，2013年9月15日，湖北宜化对其旗下子公司新疆宜化化工有限公司担保5亿元；2014年5月9日，对湖北宜化松滋肥业有限公司担保6000万元；2014年6月27日，对新疆宜化化工有限公司担保5.2亿元等。依据公司2014年年报公开的信息，仅是子公司新疆宜化化工有限公司，就先后得到湖北宜化20次担保，实际发生担保额有18次。
自2005年到2015年，这10年间，湖北宜化的负债总额从16.8亿元，上涨到2015年中报的303.8亿元。
业内人士指出，“湖北宜化负债高速增长的背后是传统旧经济发展模式的反映，通过负债拉大投资规模，扩大销售规模。”
这10年间，湖北宜化的总营收从2005年的23亿元，上涨到2014年的182亿元。收入剧增的背后，实则是大量的现金投入。
公开数据显示，湖北宜化10年资本支出271亿元，贷款利息支出71亿元，经营活动现金净流入162亿元，自由现金-188亿元，有息负债从2005年12.7亿元增加到2015年第二季度的253.8亿元，净增加241亿元；经营活动现金流入从24.78亿到204亿。
有业内分析师称，“相比于提供传统工业原料和设备的国企来说，湖北宜化账面上还有利润已经很不错了。”
